A mesura que el sector del programari continua evolucionant a un ritme accelerat, les solucions de Programari com a Servei (SaaS) impulsades per la Intel·ligència Artificial (IA) s’han convertit en un factor clau en les estratègies d’inversió i adquisicions.
El 2025, aquesta tendència és ben visible en els interessos d’inversors estratègics, corporacions i fons de capital privat, que busquen augmentar la creació de valor i la competitivitat a llarg termini mitjançant la integració de capacitats d’IA en les seves carteres de productes.
La influència de la Intel·ligència Artificial en el SaaS
El mercat global de solucions de programari i dades està vivint una transformació profunda. La integració d’IA en serveis basats en el núvol s’ha convertit ràpidament en una part essencial de la demanda de les empreses, impulsada per la necessitat de diferenciar productes, incrementar la vinculació amb els clients i millorar l’eficiència operativa.
Com a resultat, l’interès dels inversors en empreses SaaS amb IA ha crescut de manera notable, tal com reflecteixen les transaccions de M&A dels darrers 18 mesos.
Les grans corporacions busquen reforçar les seves carteres de productes, mentre que els fons de capital privat aposten per models de negoci escalables i basats en dades.
Una tendència clau és l’evolució del model de preus de llicències SaaS. Així mateix, els proveïdors monetitzen ampliacions de les funcionalitats de les plataformes SaaS potenciades amb IA, com ara:
- Automatització de processos
- Anàlisi en temps real
- Recomanacions intel·ligents
En molts casos, adquirir aquestes capacitats mitjançant creixement inorgànic resulta més eficient que desenvolupar-les internament, especialment davant l’escassetat de talent qualificat i la competència creixent al sector.
Canvis en l’estratègia corporativa
La integració de la IA s’ha convertit en un motor de productivitat en múltiples sectors. Les empreses obtenen resultats tangibles en desplegar-la en funcions com la gestió de la cadena de subministrament, l’automatització del màrqueting, la previsió financera o l’atenció al client.
La Intel·ligència Artificial com a Servei (AIaaS) està guanyant rellevància, ja que permet accedir a funcionalitats avançades sense necessitat de comptar amb experts interns. Aquestes plataformes ofereixen capacitats adaptatives segons la tipologia de client.
Font: Goldman Sachs Global Investment Research
Alhora, la volatilitat del mercat ha fet que els ajustos de valoració en el segment SaaS siguin més atractius, creant oportunitats d’inversió. Diverses empreses de programari van patir correccions de valoració el 2023 i 2024, i això les situa com a objectius d’adquisició. La inversió global en IA per part de fons de capital privat va créixer un 18,7 % el 2024 respecte a l’any anterior, fet que reflecteix l’interès dels inversors en el potencial de l’AIaaS.
Casos destacats de M&A
Alguns exemples recents mostren la tendència de combinar SaaS i IA en inversions estratègiques:
- Microsoft i OpenAI: Microsoft ha fet diverses inversions importants a OpenAI i continua negociant per ampliar la seva participació. L’objectiu és garantir l’accés a tecnologies clau d’IA i consolidar el seu lideratge en solucions empresarials basades en intel·ligència artificial.
- Lovable: La startup especialitzada en “vibe coding” va recaptar 200 M$ en la seva última ronda d’inversió, arribant a una valoració d’1,8 B$. Fundada a Suècia fa només dos anys, ja compta amb inversors de pes com Revolut i Klarna.
- ElevenLabs: L’empresa d’intel·ligència artificial de clonació de veu va aconseguir 180 M$ amb una valoració de 3,3 B$ en la seva ronda sèrie C.
Aquests casos exemplifiquen com els inversors tendeixen actualment a apostar per empreses que incorporin IA generativa, especialment després del conegut cas de ChatGPT d’OpenAI, que ha sabut monetitzar amb èxit serveis basats en IA.
Source: Software Equity Group – Annual SaaS Report 2025
Comparativa en M&A: SaaS tradicionals vs. companyies d’IA
Tot i que les empreses SaaS i les d’IA comparteixen un model basat en programari i subscripció, les motivacions d’adquisició solen diferir:
SaaS tradicionals
- Estabilitat financera: focus en ARR, retenció de clients i marges consistents.
- Sinergies estratègiques: reducció de costos d’adquisició i de riscos comercials mitjançant la integració d’operacions consolidades.
- Menor risc legal: exposició legal limitada en comparació amb els negocis d’IA.
- Escalabilitat previsible: creixement sòlid en plataformes ja establertes.
Empreses d’IA
- Talent i propietat intel·lectual: adquisició d’algoritmes, conjunts de dades i equips tècnics especialitzats.
- Innovació per damunt de la rendibilitat: la prioritat és diferenciar el producte més que no pas els ingressos immediats.
- Regulació i ètica: necessitat d’alinear-se amb marcs normatius emergents, sobretot a la UE.
- Transformació estratègica: capacitat de redefinir l’oferta principal i construir avantatges competitius sostenibles.
Reptes i oportunitats el 2025
- SaaS: mercat saturat, risc de churn i menor flexibilitat d’adaptació.
- IA: ingressos creixent a un ritme aproximadament un 35 % superior al SaaS, però amb reptes d’escalabilitat, costos d’infraestructura i models de monetització.
En tots dos casos, la competència és intensa: startups ben finançades i grans tecnològiques pressionen els múltiplos d’adquisició i incrementen els riscos d’execució.
Implicacions per a M&A
Les fusions i adquisicions continuen sent un mecanisme eficaç per capturar capacitats estratègiques, accelerar el time-to-market i consolidar posicions de mercat.
Les adquisicions SaaS aporten excel·lència operativa, ingressos recurrents i escalabilitat, mentres que les adquisicions d’IA ofereixen valor transformador i accés a tecnologies innovadores.
Les oportunitats més atractives combinen tots dos enfocaments: plataformes de programari amb fonaments financers sòlids potenciades amb IA, generant valor sostingut en alinear la innovació a llarg termini amb el rendiment a curt termini.
Convergència de SaaS i IA
La línia entre SaaS i IA es difumina. La IA deixa de ser un complement i es converteix en un motor estratègic central, i els processos de due diligence ja inclouen l’avaluació de maduresa, governança i adaptabilitat. Per a inversors financers i corporatius, la convergència SaaS-IA representa una oportunitat per redefinir el valor empresarial tant a curt com a llarg termini.
